Forte reprise des actions américaines jeudi et meilleure performance en plus de sept mois pour le S&P 500.
On vient de sortir d’une période de forte turbulence avec des marchés financiers très inquiets et pour cause :
- L’inflation galopante,
- Les ruptures dans la chaîne d’approvisionnement
- La crise énergétique
- La crise immobilière en Chine qui est une bombe à retardement…
Est-ce que cette hausse est tenable et comment la justifier ?
Que dit l’histoire sur la question ?
1) Quelles sont les raisons de la hausse récente ?
- Les résultats très positifs des banques
- Les résultats des entreprises sont meilleurs que prévus et les solides données économiques ont rassuré les investisseurs sur les perspectives de l’économie.
- TINA toujours très présent : Avec des rendements obligataires aussi bas et peu d’autres alternatives, de nombreux investisseurs restent optimistes sur les actions.
Pour Chris Zaccarelli :
- “Nous ne pensons pas que ces problèmes vont mettre fin au marché haussier”.
- “Je pense que c’est une période naturelle de consolidation et de volatilité et que c’est tout à fait normal dans le cadre de toute reprise économique.”
Bank of America Quarterly Profit Rises 58% on Higher Interest Income
Citigroup profit surges 48%, driven by strong trading revenue
Morgan Stanley Profit Rises, Powered by Deal Making, Trading
2) Est-ce tenable sur la durée ?
- Il s’agit uniquement d’une réaction à court terme du marché
- Pour de nombreux gérants de portefeuille et stratèges, la reprise de jeudi ne signifie pas nécessairement la fin de la crise. Beaucoup s’attendent à plus d’incertitude dans les mois à venir.
- Les problèmes sont encore présents même si l’optimisme des opérateurs permet de comprendre la hausse actuelle des marchés…
- La grande incertitude actuelle continue de porter sur la durée de cette période de forte inflation, les prix de l’énergie, ainsi que les contraintes de la chaîne d’approvisionnement.
Selon Damien Courvalin, responsable de la recherche sur l’énergie chez Goldman Sachs :
Les prix du pétrole pourraient rester à des niveaux plus élevés dans les années à venir, car la demande rebondit alors que l’offre reste limitée
- “Il ne s’agit pas d’un choc passager hivernal comme pour le gaz. En réalité, c’est le début d’une hausse significative des prix du pétrole”.
- Le marché pétrolier connaît “le plus long déficit que nous ayons connu depuis des décennies” et la demande continuera de dépasser l’offre en hiver.
- Le faible investissement en amont dans l’offre de pétrole alors que la demande augmente laisse présager des “prix élevés durables” au moins pour l’année à venir.
3) Analyse Historique du Nasdaq
- Les principaux Gourous de wall street étaient baissiers en octobre 1999
- puis après la hausse, ils ont tous retourné leur veste
- 99% des analystes financiers de Wall Street étaient haussiers en mars 2000…
- Juste après, on assiste à un Krach terrible et le Nasdaq perd 83% de sa valeur…
- Il a fallu attendre à 16 ans pour un investisseur avant de récupérer sa mise s’ils avaient investi sur les indices. Plus de 90 % des actions du Nasdaq ont disparu…
